《Warren Buffett: How To Calculate Intrinsic Value》
苹果公司质量高但增长缓慢，当前37倍市盈率的估值过于昂贵，需跌至约每股240美元才具备买入价值。
在这里，我们找到了像苹果、英伟达和好市多这样的“现金牛”公司。
Here we find "cash cow" companies such as Apple, Nvidia and Costco.
既然我们已经了解了完整的五步流程，让我们以苹果公司为例，它曾经是巴菲特持有的股票之一，并将这个清单和流程应用于它，看看何时才是好的买入时机。首先应该问的问题是：苹果的收入是否可预测？
如果你看一下苹果长期收入的图表，你会发现其收入在过去二十年中一直在稳步增长。这使得公司的收入高度可预测。因此，我们在这一点上打上“勾”。下一个问题是：苹果处于商业周期的哪个阶段？